V lednu se na finanční trhy vrátil optimismus nastartovaný prosincovou tříletou refinanční operaci ECB a dále pak podpořený dalšími událostmi, jako např. záměrem MMF navýšit peněžní prostředky na pomoc postiženým státům na 1 bil. USD, rozhodnutím FEDu ponechat nulové sazby až do roku 2014, zlepšením předstihových makrodat v EU, aj. Ruské korporátní dluhopisy byly navíc podpořeny posilujícím rublem za situace vysokých cen ropy. Finanční situace firem je nadále dobrá, což je patrné mimo jiné i z dalšího poklesu globálních defaultních měr z 1,8% na 1,7%. Pro rok 2012 se očekává mírný nárůst, ovšem na úroveň nadále nižší oproti dlouhodobým průměrům.
Aktivita na fondu byla vysoká. Na počátku měsíce jsme zvýšili zainvestovanost na 98% a prodloužili duraci odprodejem kratších dluhopisů se sníženými kreditními spready a nákupem delších emisí s vyšším výnosovým potenciálem. V závěru měsíce jsme na některých dluhopisech realizovali zisky, což spolu s oslabením USD a vkladem klientů v objemu 2% NAV vedlo ke snížení zainvestovanosti na 90% NAV. Fond zůstává převážně v ruských korporátních eurobondech, které mají kromě slušného fundamentu také podporu v cenách ropy a vysokých devizových rezervách Ruska. Druhou největší složku portfolia pak představuje region střední a východní Evropy, zahrnující jak korporátní, tak v menší míře i státní dluhopisy.