V januári sa na finančné trhy vrátil optimizmus naštartovaný decembrovou trojročnou refinančnou operáciou ECB a potom i podporený ďalšími udalosťami, ako napr. zámerom MMF navýšiť peňažné prostriedky na pomoc postihnutým štátom na 1 bil. USD, rozhodnutím FEDu ponechať nulové sadzby až do roku 2014, zlepšením predstihových makro dát v EU a iné. Ruské korporátne dlhopisy boli navyše podporené posilňujúcim rubľom za situácie vysokých cien ropy. Finančná situácia firiem je naďalej dobrá, čo je zrejmé okrem iného i z ďalšieho poklesu globálnych defaultných mier z 1,8% na 1,7%. V roku 2012 sa očakáva mierny nárast, avšak na úroveň naďalej nižšiu oproti dlhodobým priemerom.
Aktivita na fonde bola vysoká. Na začiatku mesiaca sme zvýšili zainvestovanosť na 98% a predĺžili duráciu predajom kratších dlhopisov so zníženými kreditnými spreadmi a nákupom dlhších emisií s vyšším výnosovým potenciálom. V závere mesiaca sme na niektorých dlhopisoch realizovali zisky, čo spolu s oslabením USD a vkladom klientov v objeme 2% NAV viedlo ku zníženiu zainvestovanosti na 90% NAV. Fond ostáva v prevahe v ruských korporátnych eurobondoch, ktoré majú okrem slušného fundamentu aj podporu v cenách ropy a vysokých devízových rezervách Ruska. Druhú najväčšiu zložku portfólia potom predstavuje región strednej a východnej Európy, zahrňujúci ako korporátne, tak v menšej miere i štátne dlhopisy.