Smerovanie európskej ekonomiky späť do recesie ukončilo krátke medziobdobie uťahovania menovej politiky, a to navzdory vyššej miere inflácie. Po prvom znížení o 25 bp ECB doručila ďalších 0,25 % a teraz drží sadzby na úrovni 1,00 %. 500 mld. EUR, poskytnutých ECB v rámci trojročnej refinančnej operácie v boji proti kríze likvidity finančného sektoru v decembri, postupne „prebubláva“ na trhy. Výnosy korporátnych i štátnych dlhopisov tak medzimesačne výrazne poklesli. Začiatkom januára bol výrazne navýšený podiel slovenských štátnych dlhopisov so splatnosťou v roku 2013, celkovo o viac než 10 % NAV, a to predovšetkým na úkor amerických bankových bondov a ruských korporátov. Štátne bondy, prípadne dlhopisy so štátnou garanciou, tak v súčasnosti predstavujú viac ako polovicu aktív Fondu. Durácia Fondu zostáva oproti historickému priemeru kratšia, pod 0,7 roka a v súlade so strednodobým plánom bola dokončená redukcia podielu cenných papierov denominovaných v americkom doláre. Investíciám do problematických krajín južného krídla EMU sa bude Fond vyhýbať i naďalej.